Les biais cognitifs en investissement : Excès de confiance et Sophisme du joueur

L’excès de confiance, ou biais de confiance excessive, est la tendance qu’ont les individus à surestimer leurs connaissances, leurs compétences ou leur capacité à prédire les événements futurs. Dans le domaine de l’investissement, ce biais se traduit par une prise de risque excessive, une surestimation de la précision des prévisions et un optimisme exagéré quant aux performances des actifs financiers.

1. Over-trading : les investisseurs excessivement confiants effectuent trop d’opérations sur les marchés financiers, pensant qu’ils peuvent anticiper les variations des prix. Cela entraîne souvent des frais de transaction élevés et une sous-performance par rapport aux stratégies passives.
   
   
2. Faible diversification : croyant en leur capacité à choisir les « bons actifs », ces investisseurs concentrent leur portefeuille sur quelques titres seulement, augmentant ainsi leur exposition aux risques spécifiques d’une entreprise ou d’un secteur.
   
   
3. Ignorance des signaux d’alerte : persuadés d’avoir raison, ces investisseurs négligent les données contradictoires ou les analyses qui vont à l’encontre de leurs croyances.
   
   
4. Illusion de contrôle : ils pensent pouvoir influencer ou prédire l’évolution des marchés mieux que les autres, ce qui les conduit à ignorer l’incertitude inhérente aux investissements.

• Se fier aux données et non à son intuition : baser ses décisions sur des analyses objectives et non sur son ressenti.
  
  
• Diversifier ses investissements : ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier et accepter l’incertitude des marchés.
  
  
• Se remettre en question : écouter les avis contraires et revoir régulièrement ses hypothèses d’investissement.
  
  
• Suivre une stratégie rigoureuse : définir un plan d’investissement clair et s’y tenir sans céder aux émotions du moment.

Le biais du sophisme du joueur, également connu sous le nom d’erreur du parieur, est la croyance erronée qu’un événement passé influence la probabilité d’un événement futur, même lorsque ces événements sont indépendants. Ce biais est particulièrement observable dans les jeux de hasard, où un joueur peut croire qu’après une longue série de pertes, il est « dû » pour une victoire. Or, en réalité, chaque tirage est indépendant des précédents.

1. Mauvaise interprétation des tendances : les investisseurs peuvent penser qu’un actif qui a connu une baisse prolongée est forcément sur le point de remonter (effet de compensation), alors qu’aucune règle ne garantit un tel retournement.
   
   
2. Persistance dans un investissement perdant : certains refusent de vendre un actif en baisse, convaincus qu’il « doit » finir par remonter.
   
   
3. Surestimation des cycles de marché : croire qu’un marché haussier prolongé va forcément s’inverser immédiatement, ou qu’un marché baissier va obligatoirement se retourner rapidement.

• Analyser les fondamentaux et non le passé récent : ne pas se fier aux mouvements récents du marché, mais plutôt aux données économiques et financières de l’actif.
  
  
• Utiliser des modèles probabilistes corrects : comprendre que les événements passés n’influencent pas toujours l’avenir dans des situations aléatoires.
  
  
• Fixer des règles de sortie claires : éviter de conserver un investissement perdant en espérant une remontée purement statistique.